yurasumy


Если ты ненавидишь — значит тебя победили ©


Previous Entry Share Next Entry
Провал референдума в Италии: предвестник больших проблем в ее экономике
yurasumy


От автора блога. Вчера в Италии прошел референдум по поводу изменений в Конституцию страны. Суть реформ сводилась к урезанию некоторых полномочий парламента, что сделало бы правительство страны более независимым ок капризов депутатов, численность которых по реформе тоже должна была быть сокращена. Но народ сказал нет. Это также можно условно назвать "победой Путина", так как последствия проваленного референдума могут стать для Италии весьма печальными. А самое главное, экономическая устойчивость ЕС окажется под угрозой.

Ниже очень интересная статья по этому поводу. Она написана до референдума и поясняет какие три варианта событий ожидают страну. Один из этих вариантов уже отброшен, осталось выбрать всего из двух:



Целых восемь проблемных банков Италии "стоят перед лицом краха", если премьер-министр Ренци проиграет конституционный референдум в следующие выходные и последующая турбулентность рынка удержит инвесторов от рекапитализации банков, пишут Вести.Экономика со ссылкой на Financial Times.

Ренци, который грозился своим уходом, в случае если проиграет референдум, с тех пор поменял тон. Сейчас он отстаивает решение рынка справиться с проблемами банковской системы Италии и избежать "решения" в отношении итальянских банков, согласно которому они теряют свое положение в соответствии с новыми правилами ЕС. Согласно решению банки будут реструктурированы за счет перекладывания потерь на владельцев акций и облигаций, и это особенно спорно в Италии, где миллионы индивидуальных инвесторов купили облигации банка.

Следующий график от ЕЦБ показывает, почему bail-in итальянских банковприравнивается к политическому самоубийству: подавляющее большинство реструктуризации итальянского долга проводится внутри страны, то есть за счет вкладчиков и пенсионеров. Если система даст сбой, это приведет к социальному кризису уже на следующее утро. Bail-in представляет собой механизм спасения проблемных банков с привлечением его крупнейших кредиторов за счет конвертации требований кредиторов в инструменты капитала банка.

Однако, если Ренци покинет пост в случае отрицательного голосования, в чем нас уверяет большинство опросов, у него будет гораздо меньше мотивов проводить частный bail-out (экстренная финансовая помощь). В таком случае гораздо более вероятным окажется bail-in, а это уже может повысить шансы малоприятной социальной реакции.

Как добавляет FT, в случае ухода Ренци банкиры опасаются затяжной неопределенности в процессе создания технократического правительства. Отсутствие ясности при новом министре финансов может усугубить страх банков Италии. Итальянские кредиторы более чем в два раза сократили объем вложений в этом году на фоне опасений по поводу "плохих" кредитов.

Тем, кто следил за бесконечной сагой неплатежеспособных банков Италии, детали знакомы: масштаб бедствия у каждого из восьми банков различен. Monte dei Paschi di Siena – третий по величине активов, средние банки - Popolare di Vicenza, Veneto Banca и Carige, четыре небольших банка спасены в прошлом году: Banca Etruria, CariChieti, Banca delle Marche и CariFerrara.

Самая большая проблема, стоящая перед банками Италии, да и перед всеми европейски банками, - непомерная доля "плохих" долгов. Банки Италии страдают от "плохих" долгов в размере €360 млрд при €225 млрд на собственных счетах, после того как регулирующие органы и правительства не смогли решить проблемы финансовой системы, в которой рентабельность ослаблялась застойной экономикой и усугублялась мошенническим кредитованием в ряде учреждений.

Проблема заключается в том, что спасение рынком несостоятельных банков практически невозможно: слишком велик страх перед непомерным объемом "плохих" долгов.

Рыночные решения, в том числе план JPMorgan рекапитализировать Monte Paschi, выглядят довольно шаткими в условиях ожидаемой рыночной турбулентности в случае отрицательного голосования, заявили чиновники и банкиры.

Лоренцо Кодоньо, бывший главный экономист итальянского казначейства и основатель LC Macro Advisors, утверждал, что "больше всего его беспокоит" влияние последствий референдума на "банковский сектор и финансовую стабильность".

"Рост капитала итальянских банков, о котором будет объявлено сразу после референдума, может стать еще сложнее, чем сейчас - в условиях ожидания отрицательного голосования", - заявил Кодоньо.

Что можно ожидать в худшем случае в данный момент? Провал Monte Paschi третий раз подряд (который, вероятно, повлияет и на все другие итальянские банки). Банкиры и чиновники заявили, что наихудший сценарий был в тот момент, когда во время провала Monte Paschi €5 млрд рекапитализации и реструктуризации "плохих" долгов, которые потребовали регуляторы, подорвали доверие к Италии и поставили под угрозу решение рынков в отношении "больных" банков.

Согласно этому сценарию все восемь банков могут быть включены в резолюцию. Они опасаются, что ситуация вокруг мелких банков может поставить под угрозу запланированное на начало 2017 г. увеличение капитала в размере €13 млрд в UniCredit, крупнейшем банке Италии по размеру активов и ее одного основных финансовых институтов.

В случае если спасение Monte Paschi провалится, "теоретически можно ожидать всего чего угодно", в том числе "резолюции в отношении восьми банков", особенно если отрицательное голосование заставит Ренци покинуть свой пост и наступит период длительной политической неопределенности. Банк Италии предупредил о волатильности рынка на фоне ситуации с голосованием. Критики господина Ренци обвинили центробанк в разжигании страха в преддверии референдума.

Сам факт того, что на Monte Paschi сфокусировано все внимание, может стать катализатором следующего итальянского, а вскоре после этого, европейского банковского кризиса. В этот момент итальянское домино – в который уже раз! – может оказаться в свободном падении.

Для большей уверенности рынок уже выявил большую часть рисков со спредами по итальянским государственным облигациям по сравнению с немецкими бондами, которые поднялись на 190 пунктов в пятницу. Это тот уровень, которого мы не видели с октября 2014 г.

Одной из возможностей является bail-out любых отечественных инвесторов, которые провели bail-in в последней отчаянной попытке предотвратить полномасштабную банковскую панику.

Банкиры и чиновники могут предвидеть проведение технократическим правительством совместно с Брюсселем и Франкфуртом процедуры bail-in уязвимых итальянских банков, которые после стресс-тестов два года назад и этим летом были определены одними из самых слабых в Европе. Проводя bail-in, который приведет к потерям среди держателей облигаций, Брюссель может предложить некоторую компенсацию для уязвимых розничных инвесторов, сообщили чиновники.

Германия, однако, испытывает меньший энтузиазм в отношении такого исхода. К сожалению, независимо от политической подоплеки ситуация с банками Италии лишь ухудшится после голосования в следующее воскресенье.

Николас Верон, старший научный сотрудник аналитического центра Брейгеля, утверждал, что "если ЕЦБ был слишком мягок в решении банковской ситуации в масштабах всей системы в Италии, это стало очень заметно после всесторонней оценки два года назад". "Проблема банковской неустойчивости никуда не исчезнет. Это не то, что решится само собой со временем", - отметил Верон.

И все же надежда еще есть. The Economist, авторитетное экономическое и финансовое издание, наполовину принадлежащее Ротшильдам, дает совершенно жуткие консультации своему сокращающемуся числу читателей о том, как стоит голосовать при тех или иных политических событиях: от призывов голосовать за Bremain в июне этого года до просьб голосовать за Хиллари 8 ноября.

Словом, The Economist просчиталось практически по всем крупным политическим событиям. Именно поэтому тот факт, что в минувшие выходные издание вышло со статьей "Почему Италия должна провести отрицательное голосование во время референдума", дает надежду именно на то, что Ренци останется у власти.




Recent Posts from This Journal


promo yurasumy may 8, 2016 14:11 19
Buy for 400 tokens
Теперь здесь будут размещаться мои видеозаписи: https://www.youtube.com/channel/UCcSiBBKPo30JKu3pLuW4spA Мой старый аккаунт в Мордокниге не работает и уже окончательно. Этот аккаунт теперь будет рабочим https://www.facebook.com/profile.php?id=100012191972251 Он будет своеобразным зеркалом…

  • 1
Вывод прост и убедителен !
Все кто против России тех ожидают теракты и разруха . Страх и падение экономики .

вывод глупый, как и все что идет от адептов майдана.

Доказать можешь ?
Я ведь тебя наблюдаю уже третий год .
Давай по сути а не просто бла бла бла как ты это все время делаешь .

(Deleted comment)
Что я должен доказывать тролю с пустым ЖЖ, созданным 2 октября 2016 года, утверждающим, что он меня наблюдает третий год? Вы меня за идиота держите?

Послушай ! Ты меня сколько раз уже банил ? Почему не считаешь ?
Правильно ! Мне нет смысла создавать полный журнал .
Поэтому ты и есть идиот . А я наблюдаю очень тщательно за тобой и твоими делами .Ты у меня под контролем ,тщательным .

тссс..наблюдай пожалуйста аккуратней...санитары заметят,фаю отключат..

Что то везде пошло. Кстати как там в Индии не знаете?

Не везде. В Австрии проиграли президентские. Хотя, президент там фигура номинальная, но все-равно.

Да прокол. Чувствую в АП РФ головы полетят.... Шутка.

ну, если считать по шахматному, итальянская победа окупает австрийское поражение (при относительности и первого и второго). сейчас ключевые битвы - за францию и германию! и северный и турецкий потоки...

в Германии нам пока не светит а вот во Франции можно побороться , хотя если сбудутся прогнозы и Италия поплывет то это как никак 3 экономика ес , мало им не будет

премьер-министр Ренци сам скажал что уйдйот если референдум не пройдйот , тем самим перевйол его из економической плоскости в протестную и ежу стало понайтно что он проиграет. И не важно о чем бил референдум , народ виступил против правящих елит.

Ежели референдум бил, то не о чем, а обо что...

Транслитератор грёбанный :)

Не рассмотрен вариант, связанный с непринятием отставки Ренци. Имеется также возможность после отставки правительства повторного назначения Ренци для формирования нового правительства.

Edited at 2016-12-05 12:07 pm (UTC)

Это будет позором даже для Италии.

  • 1
?

Log in

No account? Create an account